Быстрого оживление рынка нефтесервисных услуг ждать не стоит. Несмотря на восстановление цен на нефть, пройдут кварталы, прежде чем все сегменты цепочки поставок увидят последовательный рост доходов, полагают в Rystad Energy.
В перспективе операторы будут отдавать предпочтение проектам с гибким бюджетом и приростом производства, а также с высокодоходными инвестициями и коротким сроком окупаемости. Эксперты ожидают, что первыми сумеют восстановиться сегменты обслуживания скважин, а направления с долгосрочными сроками окупаемости — намного позже.
В лучшем случае доходы будут стабильно расти только в отдельных регионах и некоторых сегментах услуг. Для возвращения всей цепочки поставок к уровню 2019 года придется ждать до 2023 года, отмечается в прогнозе, подготовленном аналитиками Rystad Energy в июне 2020 года.
Борьба за выживание
Лидеры мирового нефтесервисного рынка серьезно пострадали за последние годы. Стоимость услуг и предоставляемого добывающим компаниям оборудования ещё в 2018 году упала до самого низкого уровня на фоне избытка предложений. Компании жестко конкурируют, сражаясь за долю на рынке, в результате их финансовое положение ухудшается.
С момента падения цен на нефть в 2014 году акции Schlumberger и Halliburton потеряли в стоимости по 65% каждая. Существовавшая прежде модель функционирования мировой нефтегазовой промышленности на фоне технологического прогресса перестала быть жизнеспособной, отмечают эксперты. Пока Schlumberger и Halliburton сражаются за доли на рынке, малые предприятия, заметили в Bloomberg, «сокращают издержки до костей».
По мнению агентства, для сервисных услуг речь давно уже идет не о спаде, а только о борьбе за выживание. После того как стоимость нефти обвалилась ниже $30 за баррель с более чем $100, мировой нефтесервис живет в новом мире, когда даже самым крупным компаниям, которые оказывают сервисные услуги, приходится существовать в новых условиях.
В поисках новых форм развития
Ещё в 2019 году руководство американской нефтесервисной компании Helmerich & Payne заявляло о нарастающих проблемах в отрасли, поскольку темпы бурения в США замедлялись. Экономия компаний-операторов на капитальных затратах привела к обновлению «дна» финансовых показателей нефтесервисных компаний. Представители Halliburton и Schlumberger также в 2019 году высказали опасения по поводу сокращения объемов работ на американских сланцах.
Wood Mackenzie уже тогда призывала добывающие компании в США больше вкладывать в бурение, если они хотят предотвратить дальнейшее сокращение производства и остановить негативные процессы в сланцевой индустрии.
Ещё до появления пандемии нефтесервисные компании находились в поисках новых форм развития бизнеса для преодоления затянувшегося кризиса. Schlumberger, например, заключила с американской корпорацией Chevron долгосрочный контракт на 20 лет в рамках морских проектов в Мексиканском заливе. Сервисная компания тогда прогнозировала рост активности по большинству направлений, кроме сланцев США, связывая особые надежды с дорогостоящим шельфом. Контракт с Chevron предусматривал долгосрочные поставки и обслуживание оборудования для высокотехнологичной подводной добычи глубоководных проектов.
Череда проблем
Четвертая — после Schlumberger, Halliburton и Baker Hughes — крупнейшая в мире нефтесервисная компания Weatherford ещё летом 2019 года уведомила суд по делам о банкротстве в Хьюстоне о том, что у нее есть обязательства на сумму $10 млрд, в том числе необеспеченные долговые обязательства на $7,5 миллиарда.
В заявлении о банкротстве Weatherford сообщила, что не может определить стоимость долга перед другими крупнейшими кредиторами. Один из лидеров нефтесервисного рынка не получал прибыль с третьего квартала 2014 года. Таким образом, обремененная долговой нагрузкой и многолетними потерями Weatherford подала заявку на защиту от банкротства по статье 11 Кодекса США, чтобы реализовать подписанное cоглашение о реструктуризации.
Weatherford шла к банкротству двадцать лет, стремясь конкурировать с лидерами нефтесервиса. Компания активно поглощала мелких игроков, используя для их приобретения привлеченное финансирование. После падения цен на нефть шесть лет назад проблемы с обслуживанием этих обязательств лишь обострились. Если в начале 2014 года в Weatherford работало 67 тыс. человек, то в 2019 году осталось только 26,5 тыс. сотрудников.
В декабре 2019 года Weatherford сообщила о завершении финансового оздоровления. Компания сократила непогашенный остаток консолидированного долга на $6,2 млрд, получила $2,6 млрд в виде финансирования издержек по выведению компании из-под защиты, включая возобновляемую кредитную линию на $450 млн, аккредитив на $195 млн и оборотные средства на сумму более $900 миллионов. И тут в мире разразилась пандемия, и всё вернулось к тому же сценарию.
Сильный доллар
Финансовые показатели нефтесервисного рынка в 2020 году демонстрируют картину колоссального ущерба, который нанесла отрасли пандемия коронавируса. Доходы на мировом нефтесервисном рынке только за первый квартал 2020 года упали на 6% в годовом выражении. За этот период компания Baker Hughes зафиксировала чистый убыток в размере $10,21 миллиарда. Halliburton продемонстрировала чистый убыток в размере $1,015 миллиарда. Убыток Schlumberger составил $7,376 миллиарда. И это данные только за первый квартал 2020 года.
По мнению экспертов Rystad Energy, сильный доллар может позволить сервисным компаниям снизить затраты. Негативные последствия падения нефтяных цен в меньшей степени сказались на иностранных операторах, которые направляют основную часть своих расходов на техническое обслуживание, модификацию и эксплуатацию в национальной валюте. При этом операторы, которые несут большую часть затрат в долларах, не получат особенного облегчения от обесценивания доллара в сравнении с их иностранными коллегами.
Те, кто оплачивает произведенные работы в иностранной валюте, уже получили значительную прибыль благодаря повышению курса доллара. Сильный доллар, как отмечают аналитики Rystad Energy, создаст преимущества также для операторов, получающих доходы в долларах, так как производство в других странах в валюте, не привязанной к доллару, позволит существенно сэкономить затраты уже в ближайшем будущем.
Оптимизм допандемийных прогнозов
Если в июне 2020 года Rystad Energy сообщило, что восстановление всей цепочки поставок к уровню 2019 года произойдёт в 2023 году, то в начале 2019 года эксперты этой компании прогнозировали, что нефтесервисный рынок не вернется к прежним показателям 2014 года до 2025 года.
Восстановление возможно лишь через 11 лет после пика, зафиксированного в 2014 году, когда объемы рынка оценивались в $920 миллиардов. За эти годы потери сервисных компаний составят $2,3 триллиона. Это самый длинный период спада на мировом рынке нефтесервисных услуг со времен восьмидесятых годов прошлого века.
Восстановление не будет происходить быстрыми темпами, оно неравномерно распределится между секторами. В сегменте лизинга плавучих установок, предназначенных для добычи, хранения и отгрузки углеводородного сырья (FPSO) наблюдаются самые быстрые темпы возвращения к прежним максимальным показателям. В начале 2019 года Rystad Energy прогнозировало, что полное восстановление в этом сегменте произойдёт к 2020 году. В то время ожидалось, что сектор насосов в Северной Америке достигнет 100% от прежних пиковых показателей к 2023 году, тогда как буровые и сейсморазведочные подрядчики морских проектов не увидят полного восстановления до 2027 года, но пандемия перечеркнула все эти ожидания.
Что касается рынка шельфовых проектов, то возвращение к прежним максимальным показателям, по оценке экспертов Rystad Energy, идет медленнее, чем для сухопутных проектов, в частности, североамериканских. Рынок сервисных услуг для шельфа достиг «дна» ещё в 2018 году.
Потребуется время, чтобы развернуть этот тренд в обратную сторону, поскольку капитальные вложения здесь растут медленно, тогда как необходимая эффективность затрат в секторе еще не достигнута. Буровые и сейсморазведочные подрядчики — это два сегмента, в которых восстановление идет самыми скромными темпами, поскольку на них влияет целый ряд факторов: избыточное предложение, более высокая эффективность бурения, низкая загрузка и слабый интерес к разведке.
У аналитиков английской компании Westwood Global Energy в 2019 году прогнозы были гораздо позитивнее. Они предсказывали рост объемов бурения в США, что позволило бы увеличить вложения в этом сегменте до $1,4 трлн в период с 2019 года по 2023 год. Тогда британские аналитики полагали, что масштабная разработка запасов сланцевого газа значительно увеличит затраты компаний на сервисные услуги.
Сервисные компании переходят к «зеленой энергетике»
На фоне сокращения капитальных затрат операторов, эксперты Rystad Energy отмечают изменение бизнес-модели сервисных компаний. Игрокам пришлось искать другие рынки, чтобы пережить спад. Согласно анализу агентства, 40% выручки пятидесяти крупнейших неф-тесервисных компаний мира потенциально могут быть заменены участием в проектах по возведению инфраструктуры для объектов «чистой» энергетики и услугами по развитию производства ВИЭ.
Ряд предприятий, оказывающих нефтесервисные услуги, и не сумевших восстановить докризисный уровень доходов после 2014 года, из-за экономии компаний-операторов проектов постепенно переходят к «зеленой энергетике». Нефтесервисные подрядчики, выполняющие большую часть работ в области инжиниринга, проектирования и управления мегапроектами нефтяных компаний, ускоряют свою диверсификацию за счет участия в проектах ВИЭ.
Для сервисных компаний маржа проектов в области морской возобновляемой энергетики является сравнительно низкой по сравнению с разработкой нефтегазовых проектов на шельфе. Эксперты Rystad Energy подсчитали, что нефтяные контракты имеют рентабельность в 10–40%, тогда как оффшорные возобновляемые проекты — 5–10%. Но, тут надо отметить, что и риски глубоководного бурения на нефть и газ гораздо выше, чем установка ветряков в морских акваториях.
Плавучие солнечные парки
Компания Saipem является дочерней структурой итальянского нефтегазового концерна ENI. Её основными направлениями деятельности являлись прокладка и ремонт морских и сухопутных трубопроводов, строительство заводов по переработке углеводородов, бурение нефтяных и газовых скважин на суше и в море, обустройство глубоководных морских месторождений.
Руководство этой компании сообщило о переходе в технологическом развитии к «зеленой энергетике». В стратегии развития Saipem теперь 60% от общего числа заказов приходится на разработку газовых активов, создание энергетической инфраструктуры и возобновляемые источники энергии.
В марте 2020 года Saipem и норвежский нефтегазовый концерн Equinor заявили, что подписали соглашение о совместной разработке технологического решения для плавучих солнечных парков в прибрежных водах.
Солнечные проекты будут основываться на технологии, разработанной Moss Maritime — подразделение Saipem. Оно предоставляет инженерные услуги для морских нефтегазовых разработок, а также для возобновляемой энергетики. Специалисты компании подчёркивают, что решение представляет собой модульную систему, простую в изготовлении, транспортировке и монтаже на месте. Как отмечают эксперты, Equinor является заметным игроком в мировой оффшорной ветроэнергетике. В «Солнце» компания начала инвестировать в 2017 году.
Baker Hughes готовится к «новому миру»
Третий по величине поставщик сервисных услуг нефтегазовым компаниям — Baker Hughes заявил о планах расширения линейки предлагаемого сервиса в области возобновляемой энергетики. Компания, согласно заявлению её руководства, решила начать подготовку к «новому миру», предполагающему к 2050 году независимость от поставок углеводородного сырья. В «зеленой энергетике» нефтесервисные предприятия привлекает возможность получить льготное налогообложение, снизить затраты, а также достижение высоких целей борьбы с изменениями климата.
Руководство Baker Hughes заявило о переломном моменте и переходе к «новой энергетике». Компания разрабатывает «экосистемы» для солнечных и ветровых электрических станций, включающие специальные датчики, системы измерения и контроля. По словам руководства компании, весь нефтесервисный сегмент пытается сейчас «заново изобрести себя», изменив набор предоставляемых услуг.
Согласно прогнозам Baker Hughes, к 2040 году до 45% потребностей человечества в энергии придется на возобновляемую энергетику, а к 2050 году компания ставит цель полностью исключить выбросы углекислого газа в своей деятельности, что означает большое сокращение или даже полное прекращение участия в нефтегазовых проектах.
Кризисы рождают новые тренды
Дальнейший спад на рынке нефтесервисных услуг в условиях замедления традиционной экономики лишь ускоряет переход занятых в разных сегментах этого сектора компаний, к дешевеющим ВИЭ.
Нефтесервисная компания TechnipFMC, которая была образована в 2016 году в результате слияния FMC Technologies из США и Technip из Франции, объявила о планах выделить СПГ-направление в отдельный бизнес, что позволит ей сосредоточиться на проектах, альтернативных ископаемому топливу.
Голландская инжиниринговая компания Fugro за последние пять лет сократила долю нефтегазовых проектов в бизнесе с 78% до почти 50%. Среди других лидеров энергоперехода из числа нефтесервисных компаний: Aker Solutions, Xodus и Subsea 7, также стремящиеся завоевать позиции ключевых сервисных подрядчиков в новом сегменте.
Эти процессы начались в результате экономического кризиса 2014 года, а новый спад, вызванный последствиями пандемии коронавируса, только придаёт ускорение тренду.
